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TCL科技与中环股份股价倒挂原因何在?

2022-10-26 00:10:08 1863

摘要:TCL科技,8月10号,股价的反应和京东方出半年报预告时如出一辙,虽然业绩亮眼,但是股价并没有反应。公司最近几个季度的业绩都还是非常好的兑现了,有史以来最好的业绩和最低的估值,可资金依旧还是不认可,这公司问题出在哪?8月9日,TCL科技披露...

TCL科技,8月10号,股价的反应和京东方出半年报预告时如出一辙,虽然业绩亮眼,但是股价并没有反应。公司最近几个季度的业绩都还是非常好的兑现了,有史以来最好的业绩和最低的估值,可资金依旧还是不认可,这公司问题出在哪?

8月9日,TCL科技披露半年度报告,公司2021年半年度实现营业收入为742.99亿元,同比增长153.29%;归母净利润67.84亿元,同比增长461.55%。其中,半导体显示业务实现营业收入408亿元,同口径同比增长93.6%,净利润66.1亿元,同比增长67.5亿元。报告期内,t1、t2和t6工厂保持满销满产,t7工厂按计划爬坡,t10于二季度开始并表。

爆表的业绩和低迷的股价形成鲜明的对比,而值得注意的是,TCL科技目前总市值1100亿,其控股子公司中环股份市值却达到了1500亿,中环股份是去年TCL科技100亿收购,现在来看盈利颇丰,并表后,对TCL科技业绩增长,也起到了非常好的拉动作用。

与TCL科技、京东方A的不温不火相比,其产业链公司却非常火爆,三安光电因为正中功率半导体、miniled风口市值一度达2000亿,目前市值也达1800亿,而三安光电的上半年营收只有61亿,只有TCL科技的十分之一不到。

之所以产生价格倒挂,原因何在?要弄明白这个问题,还是要翻番TCL科技和京东方的历史以及了解面板行业的行业特性。

原因就不难找到了,在投资者看来,面板行业还是强周期行业。即是周期行业,不免有波峰和波谷,而且面板属于重资产投入,前期投入非常大,负债率非常高,TCL科技负债2000亿,京东方负债2500亿。现金流方面,虽然近两年两家公司的经营性现金流非常非常的好,但是还没有完全覆盖投资额,如果LCD面板价格走低,公司还是有一定的经营风险。所以公司真正的转折点是经营性现金流彻底覆盖投资额的黄金交叉点。

而中环股份借助于光伏大硅片的强大需求,正在急速地扩张产能,可谓业务蒸蒸日上。这就不得不佩服李东升的眼光,在前两年,面板行业如此低迷的情况下,依旧拿出100多亿收购中环集团,个人还增持了中环股份,真是靠独特的眼光抓住了大硅片的风口。

总的来看,TCL科技、中环股份、京东方、三安光电都是非常好的企业,也是中国半导体行业技术、规模领先企业,个人来看会有很好地发展前景。

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