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京东方A与TCL科技,二选一选谁?最全面对比!我的选择你会认同

2022-10-26 00:05:15 422

摘要:这是「京东方A」的第7篇文章,之前的文章包括:《京东方A:我赌你赢》《京东方A:显示面板的战斗史》《京东方A:迎来行业拐点?聚焦OLED、Mini LED和Micro LED》《京东方:跌那么多,该抄底了吗?》《京东方A股票股价被摁在地上摩...

这是「京东方A」的第7篇文章,之前的文章包括:

  • 《京东方A:我赌你赢》

  • 《京东方A:显示面板的战斗史》

  • 《京东方A:迎来行业拐点?聚焦OLED、Mini LED和Micro LED》

  • 《京东方:跌那么多,该抄底了吗?》

  • 《京东方A股票股价被摁在地上摩擦的原因:自由现金流的角度》

  • 《到底什么是OLED、Mini LED、Micro LED ?京东方A的股东看过来》


关注我查看~

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正文:


国内的显示面板,公认的老大哥是京东方A,老二是TCL科技。投资者如果选显示面板行业投资,应该选谁?两者的优缺点各是怎样的?


本文对此做一些探讨:



一、京东方A与TCL科技全面的数据对比:


1、基础指标:



从基础指标的角度看,京东方的体量,是TCL的2倍左右。显示面板老大老二的地位就是这样来的。


市盈率京东方较高,市净率TCL较高,仅从这两个角度,也难以对比估值高低。


2、财务指标:



这个指标就有点意思了,京东方的营业收入体量依然是TCL的1.5倍(其实TCL的显示面板收入占比不高,如果对比主营业务,倍数会高更多,后面有表对比)。


但是,利润京东方就弱爆了!扣非净利润甚至是负数!这就是市场上,大家经常诟病说京东方运营效率低下的原因!


我不认为仅仅从利润就能对比出效率的,因为财务要做利润太多可动的手脚了。我们还是应该参考其他的数据结合来对比。


例如,经营活动现金流净值,京东方是TCL的2倍,这也是与两者体量相符合的。更详细的运营指标,后面做对比。


投资活动,两者都是力度非常大!政府的补助也是2倍的差距,政府补助力度还算差不多。


3、运营效率指标:



资产收益率对比,TCL完胜,钱少做大事,李东生的资金利用率还是不错的。所以,TCL的资产负债率才敢那么高。京东方的钱可能来得太容易了,不懂珍惜啊。


用人方面,人力投入回报TCL完胜,京东方吃大锅饭的人可能比较多!


特别注意,销售毛利率京东方是高的,原因可能是企业大,对上下游有话语权。但是看净利润,发现被“反杀”!TCL的运营效率,的确高点。


4、主营的面板业务对比:


注意,上标面板出货面积,京东方的只是LCD的面积数据。


显示面板的营收,京东方是TCL的3倍!前文说到体量大约只是2倍。京东方虽然运营效率低点,它在面板行业的老大地位还是不可撼动的。


另外,毛利率显然京东方有优势。如果,当权者再优化一些管理,京东方的净利是有非常大的提高空间的。


我专门列举了客户和供应商,你会发现,京东方的上游相对分散,那么他采购的话语权就比较大!京东方的下游比价集中,说明它能够拿到大客户的大单!这两点我认为都是相对TCL的优势!


5、研发实力对比:



研发投入,主要看占销售比例,两者是旗鼓相当的。不过,京东方的人是3倍,资金投入只有1.6倍,研发方面,京东方是人海战术啊!


二、京东方A与TCL科技优势劣势探讨:


对上面的对比做一个总结:

(1)体量上京东方大;

(2)运营效率TCL高;

(3)资源上,京东方更有优势;


除了上述的数据化指标,我们还可以从其他角度来对比:


1、市场地位:


京东方:智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏五大主流产品销量市占率继续稳居全球第一;


TCL科技:55 吋电视面板出货量排名第一、65 吋排名第三、86 吋白板领域排名第二、32 吋电竞领域出货量排名第三,综合竞争力已跻身全球显示面板行业前列。电视面板市场份额提升至全球第三,LTPS 手机面板市场份额保持全球第二。


京东方整体强势,TCL在大面积面板领域有优势。


2、OLED显示面板方面:


根据CINNO数据,2019年全球AMOLED智能手机面板发货量前六位分别为:三星显示SDC(85.2%)、京东方(4.0%)、维信诺(3.5%)、LG Display(2.7%)、和辉光电(2.7%)、天马(2.0%)。


华星光电甚至榜上无名!华星光电在武汉的t4产线是第6代柔性AMOLED显示面板产线,主攻柔性屏,正爬坡上量。有消息称华星将在武汉布局其第二条柔性OLED生产线,即流传已久的华星t5项目。


这个领域京东方完胜。


3、Mini LED 以及Micro LED领域:


京东方A:主动式Mini LED背光面板计划第二季量产,主攻高阶电视市场。2019年初,京东方(BOE)与美国公司 Rohinni 成立Micro LED合资公司,主要开展Mini LED背光解决方案和Micro LED显示器的研发,主要专注于32英寸以上的消费电子产品以及工业,汽车和其他市场。


TCL科技:2019年9月公布了Micro LED电视样品,屏幕尺寸达132英寸;同时TCL已经全球销售X10系列Mini LED背光单元电视。今年6月份,TCL华星光电与三安半导体在深圳正式签约,宣布将共同投资人民币3亿元,耗时3年打造具有独立法人资格的联合实验室,未来将展开Micro LED显示技术研发。


这个领域大家都在发力。



三、你怎么选?


1、对比下来,京东方和TCL科技各有千秋!有人喜欢大而强的京东方,有人喜欢精而美的TCL科技!如果要从企业本身情况进行二选一,真的比较难!


2、想象一下未来,可能有答案!


横向对比,隔壁的三星和LG,会不会有点启示?它们在OLED领域,一个老大,全球占比超过80%,一个老二,全球占比超过10%,两者90%以上统治全球。


中国作为追赶者,顶层设计会怎么做?当然是模仿了!不仅仅技术模仿,行业格局也模仿的。对比一下,「京东方和TCL」VS「三星和LG」,太相似了!


其实,未来就应该是三星与LG的格局,顶层安排得妥妥的!哈哈哈


3、让我选,两个都要!一定要二选一的话,我选京东方,偏爱带头大哥!


各位股友,你怎么选?欢迎留言


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价值投机党:选好航道,找到好船,等风来!

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