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各尺寸价格上涨65%背景下再论面板双雄-TCL科技与京东方A

2022-10-26 00:00:03 1447

摘要:前言:最近一段时间,面板价格上涨明显,2020年5月~12月各尺寸面板价格上涨幅度超过65%,至今为止还保持着上涨的趋势。面板价格的上涨对于制作面板的企业利润的增加是毋庸置疑的,今天我就再一次讲一下面板上涨最受益的两家龙头企业——京东方A和...

前言:最近一段时间,面板价格上涨明显,2020年5月~12月各尺寸面板价格上涨幅度超过65%,至今为止还保持着上涨的趋势。面板价格的上涨对于制作面板的企业利润的增加是毋庸置疑的,今天我就再一次讲一下面板上涨最受益的两家龙头企业——京东方A和TCL科技。之前已经讲过京东方ATCL科技,了解了他们的主营业务,财务数据,竞争优势,以及他们的风险,今天就补充京东方A与TCL科技的公司发展历程、股东、最新的相关信息,以及他们各自新的增长点。


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一、AMOLED是什么

AMOLED(Active-matrix organiclight-emitting diode)有源矩阵有机发光二极管。其中OLED是指有机发光二极体,AM是指背后的像素寻址技术。

优点是:轻薄、可绕可卷、可视角度大、对比度高、可响应时间短、抗震性。

适用范围:智能手机、可穿戴设备。

市场情况:2019年智能手机AMOLED面板出货量为4.71亿片,和2018年相比增长了16%,三星出货4.07亿片,京东方A出货量为1700万片,较2018年增长286%。在2020年第一季度,京东方A出货量为1600万片,当时全球出货量为2.31亿,京东方A出货量占比为6.9%。2020年AMOLED出货量占智能手机显示屏总出货量的29.4%,预计在2021年将提高至40%。(来源:Omdia)

二、公司发展历程

京东方A:成立于1993年,2001年深交所上市,2003年建设国内首条TFT-LCD生产线,(自主建设的),2009年建设了国内首条8.5代TFT-LCD生产线,实现了全系列液晶屏国产化。2009年-2014年,五年时间成为了手机、平板显示屏全球市占率第一。2015年建设了首条10.5代TFT-LCD、第6代AMOLED生产线。2019年电视、笔记本、显示器、平板、手机市占率第一。

TCL科技:成立于1981年,以手机家电制造为主,2004年深交所上市,2008年向液晶面板制造延伸,2019年完成重大资产重组,剥离了终端业务及配套业务,2020年,出售了在线教育业务,聚焦于半导体显示及材料业务(华星光电)、半导体及新能源业务(中环电子)、产业金融及融资业务(TCL资本和产业金融)。

(来源:公司年报)


三、股东分析

京东方A

在股东方面,公司在2020年9月份完成了股权回购,一共19.99亿元,累计回购股份3.5亿股。还进行了股权激励政策,更好地调动了公司技术人员的积极性。

TCL科技:

TCL无实际控制人和控股股东,李东升为公司董事长。在股东里面有港资、社保基金和汇金。


四、在研发上的投入及进程

京东方A定增200亿,京国瑞基金认购40亿。京国瑞基金属于北京国资委控股的基金。募集主要用于1、收购武汉京东方A光电26%的股权,2、增资重庆京东方A并建立京东方A重庆第6代AMOLED生产线项目。

在手机出货方面,京东方A在2020年第4季度已经正式通过了苹果的面板规格认证,开始给iPhone 12供货。预计iPhone 13京东方A也将供货。

在Mini LED 做背光领域的发展:

1、在2019年与美国Rohinni 合资成立子公司,共同研发显示器背光的Mini LED、MicroLED的解决方案。 主要是设计和制造用于电视、视频墙以及其他大尺寸的LCD背光、直接发射显示器以及显示相关传感器。(这家公司在2018年的时候与半导体设备厂商库里索法推出了Mini LED 转移设备,相较于传统的单颗取放,速度可以提升3~5倍,良率可以达到99.9999%。)

2、已经展示了15.6英寸、27英寸、8K75英寸的Mini LED 背光产品,合肥第8.6代生产线已经进行Mini LED相关产品的量产。

3、在2020年11月,与航天信息股份有限公司合作,主要是在半导体显示和物联网领域与航天信息互补与融合。加快向大众市场推广会议管理系统、数据可视化系统、miniLED以及大尺寸智慧商显等技术产品推广。(来源:LEDinside )

从产线图可以看出京东方A有4条AMOLED产线,还即将准备在福州建一条产线,总共五条,三条已经实现量产。

(来源:Omida、东方财富证券研究所)


TCL科技

在技术上面的研发,TCL科技也是加大了投入,2020年全年的研发投入增加了11个亿,相较于2019年投入金额增加了19.75%。

TCL华星与三安半导体设立了Micro LED联合实验室,战略入股日本JOLED公司。

在Mini LED 上,2020年Mini LED智能显示屏全球销量90%。推出的星耀智能显示屏采用了96000颗Mini LED芯片。(来源:LEDinside)

TCL华星在2020年底AMOLED通过了三星的测试认证。在AMOLED t4产线投资由之前的350亿追加至390亿元,第一期产品已经于2019年12月量产,已经出货。预计2021年下半年全面达产,预计满产之后能够满足全球5%的AMOLED智能手机面板需求。(来源:触摸屏与OLED网)

五、两家企业其他的增长点

TCL科技:在2020年7月切入半导体材料光伏领域,收购天津中环电子100%股权,在半导体领域,8英寸和12英寸产品已经实现满产,在光伏领域,单晶总产能达到55GW/年,叠瓦组件产品产能4GW/年。与TCL实业成立子公司TCL半导体,主要围绕集成电路芯片设计、半导体功率器件等领域布局。

京东方A:除了端口器件以外,京东方A还有智慧物联、智慧医工板块板块的发展。两项加起来也占到了营业收入比重的15.59%,


智慧物联无边框全面屏系列产品在品牌客户全面导入量产,电视整机内销市场销量增长180%,成为多家战略客户首选供应商;商显、智能收银机、智能手表等新应用都实现量产出货。IoT解决方案承接国庆表演等多个示范性项目;智慧金融为超1,000个金融网点提供了智能化升级服务;智慧零售海外区引入战略投资并强化战略合作,中国区中标多个智能化改造项目。


智慧医工:10多款京东方A品牌产品及50多款生态链产品上市销售;获取全渠道医疗器械经营销售资质;生物芯片一体化检测系统获得北京市科委专项支持,完成DEMO产品开发;加快呼吸慢病管理、心血管疾病管理、糖尿病管理、智慧急救等解决方案落地应用。健康服务明德医院门诊量增长20%;合肥京东方A医院自3月开诊以来实现门诊量近10万人次;再生医学心脏膜片完成了中国食品药品检定研究院细胞检测。


最后再讲一下2020年TCL科技的财务,因为京东方A2020年的年报还没有出来,所以就先讲一下TCL科技的,公司实现营收 766.8 亿,同比增长 33.9%;净利润 50.7 亿,同比增长 42.1%;归属于上市公司股东净利润 43.9 亿,同比增长 67.6%;负债率 65.1%,经营性净现金流入167 亿。毛利率为13.61%,ROE为13.75%。超额完成了年度预算的目标。主要是受益于全球液晶面板价格的上涨,从6月份开始,大尺寸产品价格开始上涨。


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六、问答

1、问:京东方A与TCL科技在AM-OLED的生产上,与三星相比,不良率有没有差距?

答:在2019年京东方AMOLED面板的良率超过30%,三星当时的良率在70~80%。到2021年,京东方表示柔性AMOLED的成熟产品的良率在80%以上了,居全球领先地位。和三星应该在良率方面不相上下。TCL科技在AMOLED的良率上,公司没有明确进行说明,只是说生产柔性AMOLED的t4产线,所用的设备都是全球最先进的设备,在产品的开发、良率爬坡等方面的进程快于预期。在2019年末已经进行了量产。


2、问:TCL科技入股日本JOLED后在哪些方面能得到提升?

答:TCL华星在2020年6月用300亿日元对JOLED进行投资,将在IJP-OLED(喷墨印刷OLED)领域开展技术合作。可以加快TCL科技喷墨印刷显示技术布局,在OLED领域实现弯道超车,从而有望打破韩国在OLED领域的垄断地位。


3、问:和辉光电和维信诺在中国AMOLED占比较大,是两家专注于AMOLED的公司吗?

答:维信诺是专注于做OLED的公司,其全资子公司云谷固安和霸州云谷有第六代AMOLED面板生产线和第六代AMOLED模组生产线。和辉光电是一家专注于中小尺寸AMOLED半导体显示面板的公司。


4、问:京东方A 200亿定增,公司在公告中是如何测算募投资金的回报率的?回报率高不高?

5、问:请简述一下TCL科技布局的各业务板块的内在联系?

6、问:京东方A与TCL科技领导人和技术团队的对比?

#京东方A##TCL科技##维信诺##深天马A#

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