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TCL电子(1070.HK):归母净利润同增123%,全球化产业链及供应链优势突出

2022-10-25 23:46:38 2215

摘要:8月6日,TCL电子(1070.HK)公布2021年中期业绩,交出一份让市场眼前一亮的成绩单——报告期内集团的收入和盈利都翻了一倍。过去一年多的时间里,行业持续受到疫情反复和上游供给紧缺的双重影响。在外部强压下,TCL电子依然持续突破自我,...

8月6日,TCL电子(1070.HK)公布2021年中期业绩,交出一份让市场眼前一亮的成绩单——报告期内集团的收入和盈利都翻了一倍。

过去一年多的时间里,行业持续受到疫情反复和上游供给紧缺的双重影响。在外部强压下,TCL电子依然持续突破自我,保持业绩高增,彰显了全球前三龙头的成长韧性。

一、科技生态全面升级

2021年上半年,集团持续经营业务的总收入近350亿(单位:港元,下同),同比增长高达104%,再次刷新历史最高记录;归母净利润超过10亿港币,同比增幅达123%;每股基本盈利超过43港仙,同比增长113%。尽管上游面板面板价格水涨船高,但报告期内毛利率仍稳步提升,彰显集团强势地位和议价能力。

除了业绩表现可圈可点,从半年报可清楚看出集团的智慧显示生态布局正在落地加速。TCL电子围绕着智慧显示这一核心,形成了覆盖"大屏-中屏-小屏"全场景、横跨全球的科技生态。在集团领先的生产力、产品力、品牌力的基础上,新生态构成TCL电子未来成长的内核。

首先,公司的原生及核心业务——TCL智屏继续保持高增长。2021年上半年,TCL智屏全球销售量达1,127万台,同比增长11.8%,其中海外市场TCL智屏销售量同比增长22.2%。根据群智咨询的最新报告,报告期内TCL智屏在全球TV市场的出货量市场份额提升1.0个百分点至11.6%,排名稳居全球前三。根据中怡康全渠道数据,中国市场方面,TCL电子继续逆市上行,上半年零售额市场份额达13.2%,排名跃升至全国第二。

此外,集团在“AIxIoT"战略布局上获得新突破。智能移动、连接设备及服务相关业务方面,2021年上半年,集团实现收入70.9亿港元,总销售量同比增长37.7%至1,470万台。集团加速整合相关业务,并逐渐收获硕果。根据IDC的最新报告,2021年第一季度,集团手机销售量(TCL+Alcatel)在美国、加拿大和澳大利亚排名第四位,在西欧排名第五位;智能平板销售量在全球安卓智能平板市场中排名第五位。此外,智慧商显、智能家居及其他新业务亦加速落地。集团推出音箱Soundbar、空调Gentle Cool、空气净化器Breeza等面对海外市场新的智能家电品类,以及针对国内市场推出智能门锁、视频会议大屏等产品。

值得注意的是,集团继续向互联网转型。报告期内,全球互联网业务收入达7.2亿港元,同比增长38.3%;由深圳市雷鸟网络科技有限公司营运的国内互联网平台月度活跃用户数达1,929万,同比增长13.8%;每用户平均收入(ARPU)达31.4港元,同比增长31.5%。集团基本完成TCL Channel的商业化转型,并持续深化与Roku、Google和Netflix等互联网巨头的合作。截至2021年上半年TCL Channel已覆盖全球18个国家。

在智慧显示的核心推力下,TCL电子智能硬件全球生态布局基本完善,逐渐成长为全球领先的智能终端和互联网平台。

二、独特的全球一体化产业链

TCL电子迎来了全新的科技生态,并呈现两大明显趋势:产品创新加速,技术水平全球领先;结构优化显著,高端产品出货大幅上升。

TCL电子是业内首家推出并量产Mini LED背光电视的品牌厂商,在研发、设计和生产方面均领先于业内。2021年上半年,集团继续推出多款中高端智能化产品,包括TCL X128K Mini LED星曜智屏,TCL C12量子点Mini LED智屏,以及全新TCL20系列手机。其中,集团发布的TCL X12 8K Mini LED星曜智屏是行业重磅的明星产品。该产品是全球首款搭载TCL OD Zero Mini LED技术的智慧屏,也是全球最薄的Mini LED智屏。

凭借着技术上的先发优势,TCL电子迅速占领高端市场份额。2021年上半年全球TCL量子点智屏销售量同比提升61.8%,其销售量占比同比提升2.1个百分点至4.5%。产品大屏化趋势也愈发明显,2020年上半年,中国市场65寸及以上的TCL智屏销售量占比提升7.6个百分点至25.1%;TCL智屏在中国市场的平均销售尺寸提升2.6寸至52.5寸,中高端路线进展迅猛。

根据产业链调研,上游面板普遍的缺货的情况下,行业进入长期缺货涨价的周期,尤其是大尺寸高端产品的供应尤其紧缺,行业的研发及出货进展普遍受到影响。尤其进入2020年第四季度,缺货使得智屏整体出货的速度明显受到压制。但即使面临不利的外部条件,TCL电子无论是在总体出货量、新品研发进度以及高端产品供货上,仍有逆势向上的优秀表现;并在成本及毛利把控上表现良好。

资料来源:公司业绩PPT,群智咨询

这主要得益于TCL电子具备全球领先的一体化产业链布局。集团获得TCL华星的支持,并与华星光电联合建设了海外模块整机一体化智能制造产业园。TCL华星是全球领先的显示面板公司,在Mini LED领域处于行业领先地位。目前华星完成了Mini LED背光研发进程,并进入大批量供货阶段。作为全球主力的面板供应商,TCL华星在大尺寸领域的t1、t2、t6产线满销满产。大屏面板加工产能稀缺的情况下,唯有TCL电子由于产业链的优势,能优先获得资源,首先受益。此外,TCL电子背靠华星光电的面板资源,兼具规模和生产效率优势,反而能受益于供货紧缺浪潮,进一步获得竞争对手的市场份额。

三、领先的全球供应链体系

除了因为前面提到了产业链一体化优势,集团能够实现科技生态的“升维”,还得益于集团完善的全球供应链体系。

TCL电子全球化布局战略,是围绕着全球化一体化产业链、全球合作的研发团队、全球化产能布局、全球物流平台、完善的海外市场渠道等,构造全球供应链体系,打造全球服务能力。

众所周知,对于TCL电子这样科技企业,领先全球的研发团队和产品创新能力是其最重要的竞争力来源。但不应忽略的是,全球化的产能、供应链、渠道亦是构筑核心竞争力的关键。尤其当前国际形势复杂多变,且随着德尔塔毒株传播全球疫情持续反复。疫情影响下,外销需求比较旺盛,国际物流紧张,国际物流运输时效受到很大影响。在全球供需错配的背景下,中国商品出口持续超预期,持续出现运价大涨、一箱难求的局面。TCL电子是率先走向全球化的国际企业。我国进出口物流仍对于海外物流较为依赖,而TCL电子已经具备了优秀全球服务能力。

首先,TCL电子实现了全球化产能布局。TCL电子颇具前瞻性地持续落地海外生产基地,以及不断提升海外产能。截至2021年上半年,TCL电子的生产基地网络由中国、墨西哥、越南、波兰、巴西等多国生产基地构成,全球年产能已高达2,700万台。相比竞争对手,TCL电子更富弹性、分布合理的全球产业体系优势十分突出,一方面,这足以规避复杂的国际贸易环境的影响,保障海外市场需求,成为集团国际供应链稳定安全的基石;另一方面,该体系能更好满足欧美及新兴市场生产本土化策略,便于更快反应用户的需求。

其次,集团的国际物流平台亦非常出色。2021年以来,TCL电子持续扩张物流基础设施,针对主要市场积极部署,在巴西、印度、中东建立了自有仓库;并进一步完善物流网络布局,在海上运输和陆路运输皆打造了新的供应链服务体系。集团继续深化中远海运、马士基等国内外大型海运公司的战略合作。此外,集团还提高蓉欧国际快速铁路货运直达班列的班次,通过提高以欧亚铁路为基础的陆路网络运输能力,提升对欧洲市场的响应速度。目前借助强大的供应链基础设施,TCL电子在不同国际市场皆能提供从运输、仓储到配送的一体化供应链服务,快速满足不同情境下B端和C端客户的不同需求。

此外,针对北美、欧洲以及新兴市场,TCL电子还构建了成熟的销售网络。针对北美市场,TCL电子自2017年便成功打通BestBuy、Walmart、Costco、Target、Amazon和Sam"s Club六大渠道,覆盖90%以上的北美市场销售渠道。在欧洲市场,TCL电子推行本土化营销策略,打入重点市场的主流线下零售渠道。在新兴市场中,TCL电子亦快速取得突破。以印度为例,TCL电子与包括Flipkart在内的多个在线渠道展开战略合作,目前覆盖约3,000个线下商超和连锁门店,并在印度市场线下/线上渠道采取TCL/雷鸟双品牌策略,迅速打开印度市场。

凭借着全球物流平台和全球化生产能力以及因地制宜的海外渠道,TCL电子全球战略非常成功,未来有望进一步打开海外市场,成为全球科技巨头。

2021年是TCL电子科技生态升级的“加速年”。半年报释放出强烈的成长与焕新的信号,TCL电子未来的成长值得期待。

本文源自格隆汇

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