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​面板业务占比下滑,TCL科技的“第二增长曲线”是什么?

2022-10-25 23:30:38 522

摘要:[钉科技观察] 提起中国面板巨头,除了京东方之外,上市公司TCL科技一定不可或缺。但TCL科技其实是一个综合性的科技集团,旗下并不只有面板业务。实际上,《钉科技》注意到,从2022年一季度来看,TCL科技的非面板业务已经超过了50%。先看看...

[钉科技观察] 提起中国面板巨头,除了京东方之外,上市公司TCL科技一定不可或缺。但TCL科技其实是一个综合性的科技集团,旗下并不只有面板业务。实际上,《钉科技》注意到,从2022年一季度来看,TCL科技的非面板业务已经超过了50%。

先看看TCL科技2021年的财报。2021年TCL科技交出了相当亮眼的成绩单:实现营收1635.4亿元,同比增长113.28%,实现归母净利润100.57%亿元,同比增长129.2%。

从业务构成来看,2021年,主营半导体显示业务的TCL华星年度营收为881亿元,同比增长88.4%,净利润为106.5亿元,同比增长339.6%。2021年,主营新能源光伏及半导体材料业务的TCL中环营收为411亿元,同比增长115.7%,净利润为44.4亿元,同比增长200.6%。

2021年,TCL科技来自半导体显示业务的营收比例达到53.87%,来自新能源光伏及半导体材料业务的营收比例为25.13%,此外,来自电子产品分销的营收比例为19.53%。可以看到,TCL华星和TCL中环两家企业的营收合计达到了1292亿元,接近占TCL科技2021年总营收的80%。

《钉科技》注意到,进入2022年一季度,TCL科技各业务占比有了一定程度的变化。具体来看:

一季度,TCL科技实现营业收入405.7亿元,同比增长25.8%;实现净利润23.5亿元,同比下降27.5%、环比增长29.5%;归属于上市公司股东净利润13.5亿元,同比下降43.9%,环比增长41%。

2022年一季度,TCL华星产品销售面积同比增长34.7%至1124.1万平米,半导体显示业务实现营业收入200.4亿元,同比增长15.3%,净利润3.4亿元,同比下降85.8%。

新能源光伏及半导体材料业务继续高速增长,业绩贡献占比大幅提升。2022年一季度,TCL中环实现营业收入133.7亿元,同比增长79.1%,净利润14.6亿元,同比增长96.2%。

从以上数据可以看到,2022年一季度,主营半导体显示业务的TCL华星,在TCL科技中的营收占比有所下滑,从2021年的53.87%下滑到了49.4%;TCL中环则在TCL科技中的营收占比有所提升,从2021年的25.13%提升到33%。

另外,与TCL华星增收不增利相比,一季度TCL中环的营收和利润都保持了同比大幅增长,对TCL科技一季度的整体业绩表现提供了有力支撑。

《钉科技》观察认为,长期以来,面板产业都具有“周期性”波动的发展规律,供需出现阶段性错位是常有的事情,虽然主流面板企业都希望摆脱“规律”的影响,但目前来看仍需要时间,因此业绩表现起伏波动也不出乎意料。

TCL科技在整合TCL中环之后,实际上就找到了面板之外的“第二增长曲线”。相对面板产业,新能源光伏和半导体材料产业,波动性就小很多,并且成长潜力巨大,具有较高的技术壁垒。

2021年,电视、手机、PC等终端产业需求低迷。奥维云网数据显示,2022年中国彩电行业一季度,全渠道零售量规模为883.1万台,同比下降10.8%;CounterpointResearch数据显示,今年一季度中国智能手机销量同比下降14%至7420万部,跌至2020年第一季度的水平。另外,2022年第一季度全球PC出货量也下降了4.3%,联想、惠普、宏碁、华硕等品牌,也都传出下调订单量的消息。

在这样的背景下,面板产业经历2021年的景气周期后,今年将面临较大的下行压力,产品也进入到新的降价通道。《钉科技》注意到,根据群智咨询的预计,4月-5月面板价格将继续下探:中小尺寸面板价格维持1-2美金降幅,而大尺寸面板价格将呈现5美金以上的较大降幅;奥维睿沃则预计,65英寸-75英寸面板市场,由于头部品牌厂砍单,面板厂出货压力加大,3月降幅5美金,4月预计降幅维持5美金。

总之,《钉科技》认为,TCL科技的整体业务布局,有利于对冲面板产业波动的影响。而TCL华星和TCL中环的内部竞赛,也值得外界持续观察。(钉科技原创,转载务必注明来源:钉科技网)

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